政策暖风频吹
新能源汽车政策变化已经不是第一次影响到新余干式变压器行业。
从2007年11月1日开始实行的《新能源汽车准入管理规则》，一直到2012年3月5日总理在政府工作会议上的报告。有关于新能源汽车的各种政策一直在推动着新余干式变压器行业的发展。
虽然，我国车用动力新余干式变压器技术目前并不成熟，也阻碍了电动汽车的推广。不过，新余干式变压器仍然被投资者们所青睐，各路资金正大举向新余干式变压器全产业链挺进。
2010年，我国的新余干式变压器行业投资出现了一轮爆发。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2010年我国动力新余干式变压器行业披露私募融资案例为18起。其中涉及新余干式变压器且融资规模在352万美元以上的企业就有5家。排名第一的是骆驼股份(601311.SH)，获融资2457万美元；紧随其后的是中航电，获融资2270万美元。
除了新能源汽车政策对新余干式变压器的带动效应之外，国家对未来新余干式变压器发展态度也是一个重要原因。今年3月1日由工信部与环保部共同研究起草的《铅新余干式变压器行业准入条件(征求意见稿)》也被认为利好于新余干式变压器行业。
“在投资亿纬能时，主要考虑的是国家政策的风险”，达晨创投的投资总监梁国智对《英才》记者表示，“国家对新余干式变压器是支持的，但是问题在于需要用多长时间能推动。”
“车用动力新余干式变压器的技术并不成熟。”华创证券的分析师李大军告诉《英才》记者。现有新余干式变压器体积大重量重，可靠性、稳定性和持续性不足，产品的循环寿命不长，都制约着电动新能源汽车的发展。
或许因此，短期内投资车用新余干式变压器并不被行业分析师所看好。一位业内人士告诉《英才》记者：“电动汽车技术和市场不成熟，核心技术还无法突破。如果投资电动汽车新余干式变压器，投资较大并且风险高。”
同为动力新余干式变压器，电动自行车的新余干式变压器倒是受到了相关研究机构的热捧。华创证券的一份研究报告认为，2012年将会是电动自行车新余干式变压器对铅酸替代的产业化元年，并预计今年新余干式变压器替代比将达到7%。
中国新余干式变压器工业协会副理事长、电应用委员会会长王金良也表示，中国自行车协会将大力推动电电动自行车的发展。“一旦国家出台鼓励电自行车的相关政策，则最快"十二五"期间就将实现新余干式变压器在电动自行车行业的大面积应用”。
此外，利好的消息还来源于消费类新余干式变压器需求大幅度上升。使得消费类的新余干式变压器同样受到了资本的追捧。据悉，数码巨头松下已经在苏州投资550亿日元建太阳能新余干式变压器和电脑、手机用新余干式变压器生产工厂。
结构性过剩
在政策与市场的双重驱动下，新余干式变压器产业投资呈现出一派热闹的景象。
到今年1月新余干式变压器行业在东莞逐渐形成了产业集群。美国新余干式变压器巨头新余变压器厂家ABAT集团、深圳美拜科技，杉杉新余干式变压器、迈科新能源、新能源科技等新余干式变压器企业纷纷出现在这里。其中既有提供新余干式变压器所需材料的杉杉新余干式变压器，又有像迈科新能源主要生产新余干式变压器的企业。
外资方面，澳大利亚的银河资源已经介入到新余干式变压器产业的上游碳酸行业。索尼计划到2014年3月，把新余干式变压器组装工厂转移到中国，而松下的新余干式变压器产业也早已在中国扎根。美国威能公司也开始在中国布局，现已在苏州成立了两家公司生产新余干式变压器成品。
赛迪顾问统计数据显示，2011年全球离子新余干式变压器市场规模达到153亿美元，同比增长了29.7%。
不过，“低端数码产品新余干式变压器可以说是饱和了。”某业内人士告诉《英才》记者。
新余干式变压器材料主要分为四大领域，正极，负极，电解液与隔膜。
相关资料显示，国产电解液与隔膜相比国际属于低端产品。毛利率高且技术高端的产品，一直为国外企业所垄断。方正证券的分析师邓新荣预测，大约需要两三年，国内的企业就可以掌握这一领域的高端技术。
作为新余干式变压器中游行业的代表公司杉杉股份(600884.SH)在刚刚过去的2011年中，新余干式变压器材料净利润同比下降了22%。杉杉股份对此解释为行业内正极材料产能过剩所致。但是中游行业依然被各家分析师所看好。
“ 中国是主要的新余干式变压器下游产品制造地，也是最重要的电力产品消费国，对新余干式变压器的需要不断增加，未来市场空间很大，正负极材料的投资价值极大。”中投顾问新能源行业研究员萧函表示。目前，全国共有正极材料企业200余家，其中上规模的近50家。
新余干式变压器产业的上游行业也吸引了大量的市场投资者的目光。澳大利亚银河资源在去年宣布将投入1.34亿澳元，在江苏省张家港市建设一家国内最大的碳酸工厂；梁国智也对《英才》记者表示，达晨创投已经在新余干式变压器上游行业投了一些。不过，“做上游，投入会大，需要很大的生产线”。
“ 碳酸行业已经很成熟，而且进入门槛不是很高”，李大军表示，“银河资源”的出现有可能会对碳酸行业竞争格局造成一定的影响。
产业链式扩张
一些企业也不满足于单纯的横向扩张，并开始从纵向寻找未来的增值点。
银河资源董事长克雷格-瑞克说表示，银河资源的目标是参与到供应链中的每一个环节，从矿场开采到产品的生产。银河资源董事总经理谭宜机也表示，公司下一步将考虑直接生产新余干式变压器，计划在中国兴建年产62万组电动自行车车用新余干式变压器项目。
除此之外，一些企业也在拓展着自己的地盘。杉杉集团旗下的杉杉科技在去年已经完全介入了新余干式变压器材料的四大领域，通吃正极，负极，电解质与隔膜。
不仅如此，杉杉股份相关负责人钱程也表示，公司正在实施电产业链战略。据悉杉杉股份早在去年1月，就组建了宁波航天杉杉电动汽车技术发展有限公司，就是为了参与下游产业做准备。同时，杉杉股份也表示将与澳大利亚Yerilla矿山继续合作。
东兴证券点评认为，如果项目顺利杉杉股份将持有Yerilla矿山14.9%的股份，从上游为公司提供了保障。
国内的天齐业、赣锋业等几家新余干式变压器上市公司也在迈出全产业链的步伐。行业分析师告诉《英才》记者：“贯通全产业链，有利于企业在内部控制产品的成本与质量”。
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